書名：沒有資本的資本主義／作者：喬納森．哈斯克爾、史蒂安．韋斯萊克／出版社：天下文化
投資對任何經濟體的運作都至關緊要。站在經濟的角度，投入時間、資源和金錢以在未來生產有用的東西，是企業、政府和個人的重要行為。
無形資產如構想、知識崛起
最近數十年間，投資的性質出現改變。新投資主要不是機器人、電腦或矽晶片方面，雖然這些東西全都發揮了輔助作用。茁壯成長、勢不可擋的投資類型是無形資產，包括構想、知識、軟體、品牌。
我們來看多數人熟悉的領域：超市零售業。如果你身處40年前的自助超市，你會覺得它顯得老舊，但也不會認不出來它是超市。40年前的超市是擺滿了貨架、冰箱和冰櫃的巨大空間，一如現在。
當然，超市業的有形資產40年來已經有所改變：店面形式改變了（有些變成大賣場並遷往市郊，有些大幅縮小店面並留在市中心），收銀台採用更多電子設備，有些超市甚至採自助付款方式。但相較之下，超市的無形資產變化更大。
到了1980和90年代，超市利用電腦化系統管理供應鏈，顯著提高了這個產業的生產力。超市開始投資以下方面：複雜的訂價系統；雄心勃勃的品牌和行銷專案（包括推出各種自有品牌商品）；細緻的業務運作流程和系統，並培訓員工遵循標準程序；以及各種方便門市和總部追蹤績效、平衡庫存、規畫升遷的管理系統。除此之外，這個產業也出現了許多非常倚重無形資產的公司，例如線上零售業者FreshDirect和Ocado（它們以軟體取代門市），以及幫助超市處理資料的公司，譬如熟客資料專家DunnHumby和LMUK。
快速成長的科技公司是無形資產最密集的企業類型之一。其中一個原因是，軟體和資料是無形的，而隨著電腦和電訊技術日益進步，軟體可以做的事越來越廣泛。但創投資本家安德森（Marc
Andreessen）所講的「軟體吃掉世界」（software eating the
world）的過程，並非只是與軟體有關，還涉及許多其他無形資產。想想蘋果公司的設計和它無與倫比的供應鏈（蘋果因此得以推出優美的產品，迅速滿足市場的巨大需求），或共享經濟巨人如優步（Uber）和Airbnb建立起來的司機和屋主網絡，又或者特斯拉（Tesla）的製造能力。
企業一旦創造出或取得一項無形資產，通常可以反復使用它，而且相對於多數有形資產，成本頗低。
品牌打廣告戰，消費者受惠
軟體、研發和新產品開發是投資，這觀念對許多人來說相當符合直覺。另一方面，行銷、組織資本（organizational
capital）真的是投資嗎？有些人認為行銷，尤其是利用廣告建立品牌的作業，不過是企業之間的一種「零和遊戲」：如果我的品牌市占率上升，你的品牌市占率就下降。有些人認為花錢在組織發展上，會製造出更多繁瑣的程序和無謂的工作，這些批評都有一些道理，但不足以使這些類型的支出失去成為投資的資格。
先講品牌經營是零和遊戲這說法（例如可口可樂和百事都致力經營品牌，結果只是令兩家公司的市占率此起彼落）。這說法本身不妨礙相關支出成為一種投資。投資是會產生長期資產的活動。美國航空（American
Airlines）購入新飛機、搶走英國航空一些生意，沒有人會說美國航空此舉不是投資。
關鍵在於：A公司的投資是否導致B公司的資產貶值？如果後者的資產貶值剛好抵銷前者的投資，則對整個經濟體來說，有效投資淨值是零。雖然至少有些廣告支出很可能涉及企業之間的直接競爭，所有廣告對業者產生的作用剛好互相抵銷，顯然是不大可能的事。此外，至少有些廣告應該能嘉惠其他公司，因為拜這些廣告所賜，消費者知道市場上有這種產品，而非僅知道賣廣告的公司之產品。
2000年之前，奧地利會對廣告課稅，而各地區的稅率並不相同。2000年，奧地利將全國廣告稅率統一為5％。因此，奧國某些地區的廣告成本增加，某些地區則減輕。如果廣告只是一種零和遊戲，稅率調整理應不影響企業的廣告支出，畢竟如果企業的廣告作業只是一種不能落後的「軍備競賽」，它們會因為競爭而被迫花錢在廣告上，無論廣告稅率如何。
但事實上，企業的廣告作業有所改變：在成本增加的地區，廣告減少了；在成本降低的地區，廣告增加了。整體而言，奧地利的廣告增加了、商品價格降低了。由此看來，廣告增加，促使消費者以較低的價格買進更多商品；消費者掌握的資訊很可能增加，市場運作改善了。
無形資產崛起使城市變得越來越吸引人，推高了優質房產的價格，這種膨脹是一群人財富增加的主因。
豐田壯大秘訣：組織變革
反對將組織發展視為無形資產投資的理由，通常是這種活動不能產生持久的資產或根本沒有價值。但是，現實中顯然有企業建立了管理有方、績效出色的強健文化，而建立和維持這種文化需要投資（必須投入時間和金錢），這些公司比文化較遜的公司更有可能成功：想想豐田的持續改善（kaizen），或是奇異（GE）的六標準差（Six
Sigma）。我們知道，創新往往涉及投資在組織變革上，例如建立新業務部門負責銷售新產品線。
我們來想想：如果無形資產越來越多，而且在經濟中變得比較重要，哪些類型的人可以因此得益？在無形經濟中，充分利用外溢效應和綜效的能力非常重要。心理學家的研究顯示，經驗開放性較高的人比較有能力做這種事。或許是因為他們比較擅長將不同的構想和人聯繫起來，而這種聯繫對城市中的經濟奇蹟非常重要。或許創意和創新要求我們對各種構想持開放態度（有證據顯示，較高的經驗開放性對從事創新和創意工作有幫助）。
由此看來，川普、英國脫歐和一些民粹運動的支持者與對立者分歧擴大，可以有一種新解釋。這些支持者往往有某些共同的基本態度，例如支持傳統主義，以及經驗開放性較低。但他們發現自己身處這種經濟體：因為無形資產越來越重要，心理特徵和價值觀體系與他們不同的人越來越占有優勢。川普當選和英國脫歐背後的文化因素，因為經濟因素而強化，而這些經濟因素源自無形資產崛起。
●小檔案_書名：沒有資本的資本主義
出版社：天下文化
出版日期：2019年6月27日
哈斯克爾、韋斯萊克 簡介
哈斯克爾是倫敦帝國學院經濟學教授，2015年起擔任英國金融行為管理局競爭決策委員會、支付系統監管局成員。韋斯萊克為英國創新基金會Nesta資深研究員，曾在非營利機構英國青年基金會從事社會投資工作，並在矽谷的麥肯錫公司擔任顧問。
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